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Lexique LBO

BIMBO
Buy in Management Buy out

Opération de rachat d'une entreprise impliquant financièrement une équipe de management, mixte, composée de managers en place et de nouveaux managers extérieurs à l'entreprise rachetée, avec ou sans effet de levier bancaire
Corporate value
Dans une optique de financement d'un LBO, la Corporate Value correspond à l'Equity Value plus les dettes financières et moins la trésorerie de la société reprise.
Dette senior



Dans la structure de financement d'un LBO, la dette senior correspond aux apports en dette amortissable réalisés par des banques. La durée de vie de cette dette est généralement de 6 à 7 ans. Les intérêts annuels et le remboursement annuel sont prioritaires par rapport à la Mezzanine.
Dette mezzanine




Dans la structure de financement d'un LBO, la Mezzanine correspond aux apports en OBSA (Obligations à Bons de Souscription d'Actions) souscrits par des banques ou des fonds d'investissement spécialisés. La durée de vie de ces OBSA est généralement de 8 ou 9 ans. Les intérêts annuels et le remboursement in fine sont subordonnés à la dette senior.
Earn out

L'earn-out est une clause qui permet d'indexer une partie du prix de la transaction sur les résultats futurs de la société achetée - en général sur un multiple d'EBIT
Equity


Dans la structure de financement d'un LBO, l'equity correspond aux apports en capital et quasi-capital (compte courant ou obligations) des fonds d'investissement et des managers associés à l'opération.
Equity value


Dans une optique de financement d'un LBO, l'Equity Value correspond à la valeur payée pour 100% des titres de la société reprise telle quelle (c'est-à-dire avec ses dettes financières et sa trésorerie).
Garantie de passif












Une convention de garantie d'actif et de passif ou une clause de garantie d'actif net permet à l'acquéreur de s'assurer que l'ensemble des moyens nécessaires à l'exploitation est bel et bien détenu par l'entreprise et qu'il n'existe pas de passifs cachés. Concrètement le cédant fait des déclarations relatives à la société dans lesquelles il s'engage essentiellement sur la substance de la société cédée (réalité des actifs et régularité des méthodes comptables). De plus, il garantit les capitaux propres à une date donnée (celle du dernier bilan connu et annexé à la convention) et s'engage à payer à l'acquéreur tout ce qui viendrait en diminution et dont le phénomène générateur aurait eu lieu avant la date du dernier bilan, et ce pendant une période donnée et avec un plafond déterminé. Cette clause s'accompagne fréquemment de la rétention d'une fraction du prix de vente ou d'une garantie bancaire.Texte
IBO
Institutional buy out
Opération de rachat d'une entreprise par un fonds d'investissement avec ou sans le soutien du management.
LBO
Leverage Buy Out

achat d'une entreprise à crédit - Le financement bancaire augmente la rentabilité des capitaux propres investis dans l'opération par effet de levier

LBU
Leverage build up
Opération de Mbo ou Mbi suivie d'une ou plusieurs opérations de croissance externe financées en partie par effet de levier bancaire.
MBI
Management buy in

Opération de rachat d'une entreprise impliquant financièrement une nouvelle équipe de management, extérieure à l'entreprise rachetée, avec ou sans effet de levier bancaire.
MBO
Management buy out
Opération de rachat d'une entreprise impliquant financièrement l'équipe de management en place, avec ou sans effet de levier bancaire.
OBO
Owner buy out


Vente à soi-même qui permet au dirigeant actionnaire fondateur de l'entreprise de réaliser une partie de la valeur de l'entreprise en intégrant un partenaire financier et en continuant de diriger l'entreprise pour profiter d'une sortie intéressante décalée dans le temps.
Private Equity

Terme générique s'appliquant au marché et aux fonds d'investissement spécialisés dans les opérations d'acquisition ou de prise de participations dans des entreprises non-cotées.

DOC :
http://management.journaldunet.com/0306/0306lbo.shtml




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